虽然高淳陶瓷在2013年被借壳并完成资产重组，不过原上市公司的故事并没有到此结束－－被置换出来的资产、江苏高淳陶瓷实业有限公司将于近日完成管理层MBO。《金证券》记者获悉，这块资产经过三次上海产权交易所挂牌，如无变故，最终的买家将花落原高淳陶瓷公司高层。

　　交易所一位内部人士也向《金证券》记者证实，“高陶实业最终的选择应当是管理层受让。”

　　2013年6月底，完成重大资产重组的上市公司高淳陶瓷更名为“国睿科技”。

　　根据当时的重组方案，高陶实业为高淳陶瓷实施重组而设立。上市公司置出全部经营性资产与负债，即产权交易所挂牌转让的江苏高淳陶瓷实业有限公司；注入恩瑞特和国睿兆伏100%的股权，以及十四所微波电路部、信息系统部的相关经营性资产与负债。

　　具体置出资产的交割方式是：高淳陶瓷先将高陶实业100%股权过户给十四所，十四所指定由高陶实业作为高淳陶瓷其他拟置出资产的承接主体。重组完成后，高陶实业成为由十四所直接持股的全资子公司。

　　《金证券》记者注意到，就在这桩横跨数年的重组交易完成后不久，作为原上市公司高淳陶瓷置出资产的承接方十四所，开始通过产权交易所挂牌的方式，将所持的资产予以变现。

　　2014年1月上海产权交易所公布的信息显示：十四所所持的江苏高淳陶瓷实业有限公司100%股权，以3.095亿元的价格通过产权交所挂牌出让。

　　《金证券》记者获悉，这已经是二次挂牌。首次挂牌曾经流产，当时的叫卖价格是3.439亿元，此次价格相比首次降低10%。

　　而上海产权交易所最新信息显示，该笔股权2014年6月12日再次挂出，挂牌期满日期是2014年7月10日，挂牌价格20990万元。

　　引人注目的是，第三次挂牌与第二次挂牌价格相比，价格下调32%；仅为首次挂牌价格的61%。

　　此间，挂牌出让方对受让方资格条件，并没有太多特殊要求，包括：意向受让方应为依法设立并有效存续的境内企业法人，且注册资本不低于人民币5000万元；意向受让方应具有良好的财务状况和支付能力；意向受让方应具有良好商业信用，近三年无重大诉讼，经营行为无不良记录；同时，不接受联合受让主体，不得采用委托、信托、隐名委托等方式申请受让。

　　高淳陶瓷重组期间，按2009年6月底的评估值，上述置出资产的评估值约3.38亿元。而产权交易所信息显示，以2013年7月31日为评估基准日，高陶实业净资产2.64亿元，评估值为3.43亿元。“第三次挂牌价居然只有2.099亿，实在优惠。”一家参与过交易所竞价的机构负责人告诉《金证券》记者。

　　《金证券》记者注意到，江苏高淳陶瓷实业有限公司的注册资本为5500万元，近年盈利状况并不理想。公司2011年实现净利润173.68万元；2012年实现营业收入20812.38万元，亏损983.98万元；2014年前3月实现营收5623.19万元，亏损4811.95万元。

　　截至2014年3月31日，高陶实业欠债不少，包括应付职工辞退福利及内退补偿余额5393.59万元、平安银行南京分行贷款8000万元、江苏紫金农商行城中银行贷款5000万元、江苏银行高淳支银贷款3000万元。

　　十四所强调，意向受让方应作出承诺，成为标的企业股东后，应确保标的公司按照合同，履行归还应付十四所委托贷款8000万元的责任和义务，并承担连带责任。

　　资产有瑕并非无人问津。《金证券》记者获悉，高陶实业的管理层或将成为此次转让的意向接盘方。

　　产权交易所公开信息显示，高陶实业现任董事长孔德双、总经理谷昌军，以自有资金合资成立高淳县润陶投资有限公司，两人分别持股60%和40%。

　　在上市公司重组完成前，孔、谷两人分别担任高淳陶瓷董事长、董事兼总经理。直到2013年6月22日，重组完成董事会“改朝”，两人才与公司其他高管一起，辞去原职。

　　上述参与过交易所竞价的机构负责人提醒《金证券》记者，虽然第三次挂牌尚未到期，但从付款条件就不难发现，管理层已“按捺不住”MBO(管理层收购)的冲动。

　　据悉，第二次挂牌对于多次付款的要求是：首期价款(含交易保证金)为产权标的成交价格的50%。产权交易合同签订后半年内，受让方须付清全部产权交易价款的75%，全部产权交易价款在产权交易合同签订后一年内付清。而这一次的要求则是：首期价款(含交易保证金)为产权标的成交价格的75%，受让方应在产权交易合同签订之日起5个工作日内支付至产权交易机构指定账户。

　　“时间紧、首期款增加说明，经过前两次的降价挂牌后，目前价格管理层已经能够接受。”上述负责人对《金证券》记者指出，这些资产在重组前一直归属高淳县国资系统旗下。